15亿美元蒸发！美国芯片禁令下AMD成最大输家，华为昇腾能否填补缺口？

美国商务部4月出台的高性能GPU出口限制政策，对AMD的冲击远超英伟达。尽管未影响AMD第一季度财报，但直接导致其2025年15亿美元收入蒸发，其中第二季度损失高达7亿美元。

1. AMD的“中国困局”：库存减值8亿美元，营收损失15亿
MI308X库存减值8亿美元：由于无法向中国销售，AMD被迫计提巨额减值。
2025年Instinct GPU全球收入预期下调22%：从原预计的68.3亿美元降至61.1亿美元。
运营利润受重创：中国市场的利润贡献率远高于全球平均水平，损失难以弥补。

2. 英伟达“轻伤”过关：损失103亿美元，但仅占营收6.3%
H20/H800库存减值55亿美元：对应约103亿美元的潜在收入损失。
全球数据中心业务韧性更强：2026财年预计营收1836亿美元，中国市场损失占比仅6.3%。
三大客户订单即可弥补缺口：英伟达的全球客户基础使其抗风险能力显著强于AMD。

【深层影响：中美科技博弈的“算力战争”】
1. 中国AI算力的“Plan B”
国产替代加速：华为昇腾（Ascend）GPU性能接近A100/MI250，已开始大规模部署。
“堆量”策略：通过采购2-3倍数量的阉割版GPU，弥补单卡算力不足。
超算中心“火电+核电”备份：确保算力基础设施不受制于外部供应链。

2. 美国政策的“双刃剑”效应
   短期压制中国：延缓先进AI模型的训练进度。
   长期刺激自主创新：华为、寒武纪等本土企业获得更多市场空间。

3. 全球科技联盟的“暗流涌动”
   中东资本的角色：阿联酋、沙特的主权基金正通过私募渠道，向Cerebras、OpenAI等美国AI公司注资。
   日本的关键平衡：持有1.13万亿美元美债的日本，成为西方遏制中俄的“东亚堡垒”。

【AMD Q1财报亮点：CPU业务成“救星”】
总营收74.4亿美元：同比增长35.9%，环比微降2.9%（受出口管制前中国订单提振）。
数据中心业务收入36.7亿美元：同比增长57.2%，其中：
Instinct GPU销售额11.6亿美元：同比增90%，但环比骤降33.6%。
Epyc CPU销售额23.9亿美元：同比增46.6%，环比增20.3%。
“都灵”Epyc 9005处理器发力：企业服务器升级周期推动CPU需求激增。

2025年预测：
Instinct GPU收入61.1亿美元（原预期76.1亿美元）
Epyc CPU收入85.2亿美元，同比增长21%